尽管美国政府向银行体系注入数万亿巨额资金，但是相对于美国各大银行的巨额有毒资产仍然是杯水车薪，美国政府和央行还将不断被迫实施新的注资挽救计划，甚至不顾通货膨胀危险直接开启印钞机解决资金紧缺困境。
中药可能见效慢，但可与西药相辅相成。其实小儿病不可怕，因为这是成长中的问题。
欧债危机和欧元危机是欧盟和欧元诞生以来第一次大遭遇。欧洲得的是小儿病和老年病国际金融危机期间，新兴市场国家普遍实施了大规模的经济刺激政策，并率先走出衰退，步入复苏。大而不能倒多年来是大型金融机构败德行为的根源，也是铸成国际金融危机的重要因素。绝对消费总额预计达到32万亿美元。
美国在短期利率无法降低的情况下，美联储推出一轮又一轮的量化宽松货币政策。反观欧洲，过去两年主权债务危机不断加深，波及范围不断扩大，后果之严重在欧洲一体化历史上是前所未有的。流出的美元超过美国黄金储备的余额越多，美元兑换黄金就越困难，实际上这就是美元的流动性过剩，导致了美元灾。
要么无法平衡各国的利益等等，最终都没有能够付诸实施。三是削弱美元地位会遭到美国的强烈反对。总之，笔者认为在当前的宏观经济形势下，是人民币走出去的机遇期。我们可以和一些周边国家或其他一些发展中国家签订有关贸易和投资下的货币协议，推动人民币在贸易和投资方面的计价和交易功能，如从这些国家进口或对其投资，可以直接用人民币结算和支付。
我们可以从日元升值和东南亚金融危机窥见一斑。美元既是美国本国的货币，又是世界各国的货币，即国际货币。
5.国际货币协调的地位是不对称的由于实行浮动汇率制度，既不钉住黄金，也不钉住其他国家货币，因此其他国家由于美元储备货币过多导致的失衡问题，美国不需要进行任何干预和协调措施，所有的问题都由钉住美元的国家自己解决，所有的调控责任都由这些国家自行承担。美国救市政策包括扩张性财政政策和扩张性货币政策，严格来讲，扩张性的财政政策主要通过发行国债筹集资金向金融机构注资，它不会导致货币供应量的增加，它是用纳税人的钱来拯救金融机构，恢复金融市场的正常运转。牙买加体系的特点主要是：一黄金非货币化。另外，自2007年爆发次贷危机以来，美联储持续下调利率，美元贬值，2008年11月份美联储采取8000亿美元的救市计划，将收购6000亿美元由政府特许房地产融资公司发行或支持的债券。
最近国际金融体系改革仍然由美国牵头，在国际货币体系的改革中，美国仍然唱主角，仍将发挥主要作用，美国不会轻易放弃美元主导地位。因此在金融市场一体化的条件下，金融风险的防范并不只是一国的问题，它涉及到全球金融市场的安全问题。由于我国外汇储备较高，实际上也为我国人民币提供了足够的信用，也就是说，虽然人民币是不可自由兑换的，但人民币和其他国际货币的兑换是没有问题的，我们有足够的外汇储备，能够保证人民币和其他国际货币的最终兑换，这也是人民币国际信用的一种保证。大量的财政赤字如果由货币扩张来部分承担，政府的救市负担将会转移，而美元又是主要的国际货币，能够把救市的负担转移到其他国家④。
相比以前的货币制度，现行的货币体系的约束力进一步放松了，货币的动荡更加频繁了。国际金本位制是一种比较稳定的货币制度，黄金的自由输出输入，保证了各国货币之间的比价相对稳定。
三是财政救市，货币买单。美元的流动性不断增加导致日元升值压力。
商业票据的融资工具(CPFF)，主要是向商业票据的发行者提供融资。虽然发达国家的货币已经脱离黄金，但是充当国际货币的主导地位仍然很强，在国际贸易和投资方面，处于优势，而发展中国家则处于相对的不利地位。随着日元升值，日本的贸易盈余下降，经济增长缓慢，日本采取扩张性的货币政策，利率不断下调，资产价格进一步上升，泡沫形成，经济衰退。而在基金组织内，美国拥有的投票权约占16.79％，因此任何重大改革没有美国同意都是无法实现的。3.全球经济的失衡问题一国经济的失衡导致世界经济的失衡，如美国经济的失衡导致全球经济的失衡和不稳定。1976年1月国际货币基金组织成立的专门研究和实施国际货币改革的临时委员会在牙买加首都金斯顿达成了牙买加协议。
美元滥发导致全球经济失衡等等。对于实行固定汇率的东南亚国家来说，20世纪90年代末发生了严重的货币危机，东南亚国家货币大幅度贬值，最终放弃固定汇率制度。
美元流动性过剩是信用经济下的一个产物，它是信用货币的一种扩张，从国际货币体系的演变过程来看，从金本位制——国际金汇兑本位——美元本位制——牙买加体系的逐步演变过程中，就多次出现流动性过剩问题②。历史上第一个国际货币体系是国际金本位。
对美国国际集团的信贷项目(Credit extended to AIG)这是对美国国际集团(AIG)的援助项目。其结果是其他国家美元的累积越多，美元输出的就越多，全球的流动性就越多。
因此发达国家容易向其他国家转嫁货币风险，发展中国家更容易受到外国资本的冲击。另一方面必然受到美元币值变动的影响。美元币值的稳定需要美国增强本国的政策约束，不能采取过度扩张的宏观经济政策使得美元走软，但是美元作为一国的主权货币，一旦遇到经济问题，美联储就有内在扩张的冲动，国内的目标是放在第一位，别国只能承担美元贬值的损失和风险。从美元的国际化来看，通过美元输出促进了美国贸易和投资的发展和便利化，其他国家聚集了大量的美元资产，世界上形成的石油美元、欧洲美元和亚洲美元，这些美元资产等将来又会回流到美国，为美国的发展继续提供充足的资金，而这些资金的回流主要是投资在美国的金融市场上，更多的是投资在美国的国债市场上。
还有最近推出的一项新的定期资产支持证券贷款机制(TALF)，主要向那些由消费贷款和小型企业贷款支持的最高等级资产支持证券持有者提供资金融通。②陆前进：《宏观经济平稳运行和内外均衡控制研究——基于流动性过剩影响机制的分析》，立信会计出版社2008年版。
长期以来，发达国家采取扩张性的货币政策刺激经济，全球的流动性过剩。特别提款权能否成为国际储备资产？特别提款权成为国际储备资产需要提高国际货币基金组织的地位，如一国货币是依靠政府的国家信用而强制流通的，因此提升特别提款权作用，必须扩大国际货币基金的权威，目前国际货币基金组织的权威性仍然不够，离世界性中央银行的距离还相当遥远。
⑤姜波克、陆前进：《汇率理论和政策研究》，复旦大学出版社2000年版。这不仅能够发挥多种货币的作用，同时对一国货币滥发将是一种无形约束，如果该国采取以邻为壑的政策，则该国货币将面临其他货币的竞争，虽然该国能够获得扩张货币的好处，但必然也会弱化其国际地位，也会丧失作为国际货币给其带来国际贸易和国际投资等的好处，这将有利于世界经济的平衡发展。
四、建立多元化的国际货币体系是现实选择 现今美元主导的国际货币体系存在诸多弊端，如美元扩张导致全球流动性过剩。2008年12月24日国务院召开常务会议，搞活流通扩大消费、保持外贸稳定增长，中央主要是通过扩大内需、稳定外需，以此来保增长和保就业。三是美国的货币政策和美元国际地位相悖，国际货币体系稳定面临挑战。资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具(AMLF)，这是美联储为了应对货币市场基金流动性危机而推出的计划，通过提供担保鼓励存款机构从货币市场基金购买商业票据。
在布雷顿森林体系下，美元代替黄金充当世界货币的功能，在这两种货币制度下，货币创造受到了一定的约束。尽管目前国际金融市场资金由于避险的需要，追逐美元国债，美元走强，但是经济基本面并不支持美元长期走强，美国大量扩张信用使得美元实际币值面临缩水的风险，而且美国在将来确认经济增长之前，会一直保持宽松的货币政策，美元贬值将是长期趋势。
在我们努力推动人民币走出国门的时候，我们要大力发展资本市场，尤其是国内的国债市场，笔者认为这可能会是将来人民币回流主要的投资市场。目前通过国际贸易的渠道推进人民币的区域化或国际化，是人民币走出国门的重要途径。
自次贷危机以来，为了缓解信贷市场的压力，美联储持续下调利率，向市场提供大量流动性。注释：①如欧盟27国领导人2008年10月16日在秋季首脑会议上呼吁对现行国际金融体系进行大刀阔斧的改革。